颁发时光:2011年02月22日 09:06进入再起论坛起源：中国证券网

　　重心引荐企业：海通集团、新大新材、精功科技、金刚玻璃、中环股份、富家激光。

　　倡导闭怀企业：超日太阳、东方日升、向日葵（咱们对这几个打定进入上游的企业，因为达产并酿成角逐力如故必要时光，而下半年目前有不确定性，暂不给以买入评级）南玻A的扩产咱们倡导长久重心闭怀。（广发证券咨议中央）

　　多晶硅准入圭臬出台，此圭臬跟09 年酝酿出台的联系目标根基相仿。因为行业发扬神速，上游纠集度正在疾速提升，而且将进一步强化，而国内多晶硅范围也将闪现巨无霸，从目前手艺和本钱看，领域效应清楚满盈，此举限定矫正西门子法新进入者是为表率行业强壮发扬，但同时对新手艺仍将会开绿灯。准入圭臬的出台，对A 股太阳能公司影响中性，对龙头矫正西门子多晶硅企业是利好。不断引荐保利协鑫。

　　价钱方面，电池组件幼幅上涨，硅片幼幅上涨，硅料也出现平静形态，一共地势走势跟咱们之前以为 2 月工业链价钱幼反弹相仿

　　看待下游企业角逐力，咱们如故看好低本钱构造的厂商，简直到A 股，倡导投资者正在后续墟市调解满盈后重心闭怀：

　　1、海通集团----墟市回暖+重组已毕+增发预期(35 以下买入，40 以下增持)

　　2、精功科技----后续看点正在于单晶铸锭手艺的起色和剖锭机发售，近期昱辉宣布17.5%转换成果的多晶电池，这是精功他日一大看点（40 以下买入）

　　4、金刚玻璃----鄙人半年战略驱动+供应富裕驱动价钱低浸布景下 国内墟市加疾给公司带来的弘远远景（详见咱们之前判辨原料）（30 以下买入）

　　5、天龙光电----公司因为计谋转向多晶炉和LED 工业，倡导踊跃闭怀，危险提示：事迹兑现低于预期（30 以下买入持有）

　　6、富家激光----倡导投资者20 元以下买入，闭怀公司后续正在光伏筑造方面的参加和扩展

　　7、南玻A------看好南玻集团正在笔直整合方面的技能（20 以下增持）

　　9、特变电工----宣布控股子公司500MW 电池、组件，1GW 逆变器设计，看好公司正在新能源方面的结构，更多源于地舆名望的上风。（广发证券咨议中央）

　　光伏工业进入“本钱低浸、战略削弱”良性发扬阶段。德国、西班牙等国度光伏发电补贴力度有所削弱，但价钱低浸的同时使光伏发电项目IRR 已经到达8%以上，需求如故平静伸长，阐述光伏发电本钱的角逐力一经清楚提升，正在本钱低浸与战略胀舞双重用意下，行业发扬情况优越。

　　估计2010 年环球光伏装机量9.35GW，同比伸长51%。2010 年估计德国墟市仍有4GW 需求，已经是光伏需求最平静墟市；正在造造低碳经济大布景下，各国当局对光伏发电的认同度渐渐提升，战略办法的后果将渐渐清楚，美国、加拿大、意大利、中国和捷克等光伏墟市希望振起。

　　后端工业链“中国上风”渐渐超过。目前中国企业正在硅片切割手艺、电池片和组件出产手艺一经处于环球前辈秤谌，跟着多晶硅原资料瓶颈处置及国内多晶硅企业领域效应的清楚，后端工业链的“中国上风”将越发清楚，一批龙头企业将成为环球光伏墟市的引颈者。

　　国际油价为光伏行业投资紧急参考目标。从史册履历来看，国际油价与光伏行业股票指数联系性较强，油价上涨对光伏行业根基面和估值秤谌提拔都有正面影响，他日油价上涨、资源紧缺以及境况题目使得咱们对光伏工业的发扬持笑观立场。

　　投资政策。光伏发扬仍以晶体硅及薄膜电池手艺为主。他日必要重心闭怀国度工业战略、光伏电场造造。长久看好环球光伏墟市强壮发扬趋向，保护行业“引荐”投资评级。闭怀国度战略，延续工业战略推出希望带来行业性投资机遇，估计时光为下半年。倡导重心闭怀海通集团、天威保变、拓日新能、航天机电及极少拟上市光伏企业，同时可闭怀香港及海表上市公司如兴业太阳能、保利协鑫、铂阳太阳能、LDK、无锡尚德、天合光能等。（招商证券）

　　太阳能互换发电编造是由太阳电池板、充电统造器、逆变器和蓄电池协同构成。个中太阳能逆变器是一共太阳能编造的闭头组件。由于太阳能的直接输出寻常都是12VDC、24VDC、48VDC。借使要向220VAC 的电器供应电能，必要将太阳能发电编造所发出的直流电能转换成互换电能，这个功夫就必要应用逆变器。其余，它可将光伏电池的可变直流输出转换成干净正弦50 或60Hz 电流，也卓殊合用于为贸易电网或地方电网供应电源。伴跟着太阳能光伏墟市的发扬，太阳能逆变器墟市肯定带来新的春天。Isuppli 公司估计2012年太阳能逆变器出货量将到达72.33 万支，比2008 年伸长13 倍。

　　咱们以为跟着太阳能行业的疾捷发扬，逆变电源墟市肯定会随之滋长，倡导投资者闭怀科华恒盛（002335）和荣信股份（002123）。（湘财证券咨议所）

　　聚光太阳能是应用透镜或反射镜面等光学元件，将大面积的阳光集聚到一个极幼的面积上，再举办进一步应用出现电能的太阳能发电手艺。

　　聚光光伏（CPV）是指将集聚后的太阳光通过高转化成果的光伏电池直接转换为电能的手艺；CPV 是聚光太阳能发电手艺中最典范的代表。

　　第一，极高的领域化潜力：从手艺特点的角度看，CPV 手艺因其光电转化成果高、土地占用面积幼等特性，是正在可意念的他日时光里，可用于筑造大型支柱电源的最理念的太阳能发电手艺。

　　第二，本钱低浸空间伟大：与晶硅和薄膜太阳能发电手艺比拟，CPV 目前3~4 美元/Wp 的造造本钱并无上风，但行动一项新兴手艺，跟着出产领域的推广、电池成果的提升、聚光模块和冷却模块计划的更正、出产手艺的先进等等，其本钱仍有伟大的低浸空间。

　　第三，手艺和领域化进度存正在不确定性：行动一项正正在由实习室走向工程化的新手艺，CPV 的手艺道道尚不决型，工业链也未酿成。看待目前一经插足联系产物开垦与出产的企业，咱们必要闭怀其手艺或本钱赢得上风职位的起色。

　　看待太阳能上市公司投资对象的选拔，咱们倡导从以下几个角度开首：起初要酌量该公司正在一共太阳能工业链中的名望，倡导回避“两规则在表”无主题角逐力的拼装型公司，因为其门槛比力低，表来者容易进入，利润不行保留平静，长久投资代价不确定；其次是要酌量公司自己的出产领域。目前太阳能发扬到现正在阶段之是以没有正在中国和美国大领域普及，主题因素是发电本钱过高，取代代价太大，于是低浸太阳能发电本钱是他日太阳能大领域发扬的紧急前提，本钱低的太阳能组件筑造企业将会有更大的上风，尤其是正在大领域扩张组网阶段。结尾要参观公司的延续发扬技能，这囊括公司正在发扬中所能获取的资金、手艺援帮和潜正在的墟市容量以及本地当局的正在援帮力度。

　　遵循上面的归纳选股前提，咱们选拔了四家太阳能上市公司，倡导投资者举办闭怀。

　　天龙光电（300029）：公司是国内光伏筑造筑造业中的精良企业，主营单晶硅晶体成长炉、单晶硅切割机床、单晶硅切方滚圆机、多晶硅铸锭炉、单晶硅籽晶炉、钢球筑造的出产及发售，正在国内单晶炉、硅片切割筑造和切方滚磨筑造方面拥有当先的上风。伴跟着国内光伏工业的飞速发扬，光伏筑造行业也拥有了疾捷上升的动力和盛大的发扬空间。公司总股本有两亿股，流统统唯有5000 万股，中期事迹出现疾捷发扬态势，目前公司股票价钱并没有满盈反响公司优越的滋长代价，倡导举办闭怀。

　　天威保变（600550）：公司以参股或控股方法具有上游多晶硅至下游组件出产及光伏电站装置的完备晶体硅电池工业链，同时旗下还具有太阳能薄膜电池出产线，公司的太阳能营业结构完备。目前来看，多晶硅价钱保护正在52 美元足下，赢余如故坚苦，他日还作为本统造情景；天威薄膜一期领域较幼，二期正正在筹划，短期事迹影响很幼；公司参股的天威英利则满盈享福光伏工业景气回升带来的好处，出产线超负荷运行，组件求过于供，公司太阳能方面的投资正正在进入回报期。

　　东山严谨（002384）：公司聚光太阳能营业（CPV）是筑造表包形式，主题上风正在于客户，公司是环球最精良的CPV 编造集成商-Solfocus领域量产独一供应商，聚光太阳能电池目前正处于发扬初期，他日滋长速率很疾，CPV 行业胆气面对高滋长机遇，值得投资者闭怀。然而公司的缺陷是缺乏主题自决常识产权，营业形式要紧是表包，聚光太阳能光伏电池高速伸长回落伍的墟市危险必要防备。

　　航天机电（600151）：2010 年7 月20 日，公司股东上海航天局和无间作为人上实集团颁发通告，两边拟采用血本协作方法大肆发扬太阳能光伏工业，争取他日两年内遵循航天局太阳能项目起色可供应的资金援帮总额估计约为50 亿元,首期约20 亿元。这一宏壮的太阳能协作设计将会使得公司正在庞大血本援帮下率先成为国内太阳能光伏电站的造造、筹划和治理者，培植公司新的主题角逐力，为公司营业转型供应伟大的遐念空间。（东吴证券咨议所）

　　新能源激情重燃：修正后的《可再生能源法》和“新兴能源工业发扬筹办”，重燃国内绿色能源激情。海表装机扩张，刺鏖战略动向领导光伏发电进入高速发扬时刻。

　　工业链形式：工业链各闭头从上至下，手艺含量逐级递减，企业数量、角逐强度增多，毛利率低浸。但跟着多晶硅产能开释和环球装机需求扩张，各闭头的代价增值差异正正在缩幼，工业链逐渐趋势利润均分。目前，光伏工业还未具有本身生气，行业发扬要紧依赖手艺打破下的本钱低浸和战略帮帮下的需求扩张。

　　手艺打破领导发电本钱低浸：正在2010 年的战略、手艺和原资料价钱前提下，税后的均匀发电本钱约为1.26 元/KWh；笔直一体化前提下，发电本钱可降为1.1 元/KWh;正在新疆、甘肃等光照丰盛地域发电本钱约为0.71 元/KWh。2010 年8 月13 个光伏发电项目最低招标价0.7288元，并非“非理性”。

　　刺鏖战略策动装机需求扩张：受德国、意大利、捷克等欧洲墟市的补贴末班车效应影响，2010 年环球装机容量估计凌驾12.7GWp。目前，天下各国战略目标于增大补贴周围，但低浸补贴深度，为我国太阳能电池、组件工业供应了伟大的出口扩张空间，也提出了更高的本钱统造条件。国内装机墟市受“金太阳演示工程”和“新兴能源工业发扬筹办”策动也逐渐兴起。

　　投资危险：光伏工业受到战略、手艺、经济、汇率等身分影响，摇动性较大。企业面对战略导向转折，光伏各手艺相对职位转换、经济花式改变下当局财务盈亏，表汇摇动等危险。

　　投资倡导：工业笔直一体化的公司，能提升利润空间，防备工业链调解带来的单闭头危险；墟市短期内仍以晶硅手艺为主，涉足多元手艺的公司拥有更佳的防风技能和上涨空间。

　　公司引荐：重心闭怀南玻A、天威保变、银星能源、航天机电、海通集团等工业一体化水平较高的公司，他日将有较大行动。（国海证券咨议所）

　　他日墟市空间方面，跟着太阳能发电本钱的接续低浸，他日三到五年，正在欧美局限墟市，太阳能发电本钱将低于火电，太阳能将迎来新的一轮高速滋长，咱们占定三到五年的周期内，环球多晶硅的需求将增多到100 万吨的级别，是现正在的十倍足下，于是咱们以为多晶硅不是纯洁的周期性行业，而是需求存正在伟大空间的工业；

　　标的选拔方式，咱们仍延续咱们从 2008 年往后的“多晶硅含量排序法”，以来岁的权利多晶硅产量除以总市值对目前A 股举办排序，笑山电力(600644.sh)排序第一，产量市值比高达32；其次是天威保变(600550.sh)，产量市值比为10；H 股方面倡导闭怀保利协鑫，其产量市值比最高，为63；

　　事情：12月2日：财务部、科技部、住房和城乡造造部、国度能源局等四部分连结正在北京召开集会，对金太阳演示工程和太阳能光电筑造运用演示工程的机闭和履行进作为员、安顿，加疾胀动国内光伏发电领域化运用。

　　集会宣布了首批13个光伏发电纠集运用演示区名单。集会了了，2009年、2010年国内光伏发电领域化运用演示工程筑成投产后，明后两年将因地造宜进一步推广演示，力求2012年自此每年国内运用领域不低于1000兆瓦，酿成延续平静、接续推广的光伏发电运用墟市。

　　1、进程2009、2010年的屋顶设计、金太阳演示工程、特许权招标，国内正在电站造造运营方面积攒了不少履历，跟着国内产能产量正在环球吞噬举足轻重职位，国内墟市亟需加疾启动，此次战略固然没有出台上彀电价，但启动步调清楚加疾。

　　2、此前筹办2015年装置约5GW，此次估计2012年后每年不低于1GW，正在战略预期周围之内，但咱们估计将大大凌驾5GW，因由是纠集招标再补贴50%，将给业主带来足够投资回报吸引力。

　　3、跟以往申报项目分歧，2010年后金太阳采纳纠集招标花式，将进一步使造造本钱低浸，同时再给以一半补贴，将刺激终端的运用，平价上彀将加疾。

　　4、财务-科技联动新机造：援帮企业新手艺研发，将有用鼓舞国内太阳能手艺的开垦，尤其是筑造研发企业将获得重心帮帮。

　　5、此次如故没涉及上彀电价，只提到之前金太阳并网战略，即自愿自用，富余电量按本地脱硫燃煤机组标杆上彀电价告终全额收购。咱们以为上彀电价出台如故过早，必要正在战略、发电本钱、运营履历等方面配合。

　　6、投资政策：咱们以为战略将提拔板块的估值秤谌，一共工业链闭头均将受益。

　　财务部、科技部、住房和城乡造造部、国度能源局延续开会幵发文，对金太阳演示工程和太阳能光电筑造运用演示工程的机闭和履行进作为员、安顿，加疾胀动国内光伏发电领域化运用。

　　1. 不断加大肆度帮帮国内光伏工业。从中长久来看，光伏行业仍将是最具发扬潜力和投资代价的范围，正在表洋更加是欧洲地域近年来迅猛发扬光伏运用和环球发扬低碳经济的布景下，国内光伏墟市的启动也是势正在肯定。目前，当局采纳财务补贴方法加大金太阳和太阳能光电筑造运用演示工程履行力度，可酿成国际国内协同拉动，有利于不断保留和推广我国光伏发电工业正在国际范围的角逐上风。

　　2. 国内光伏墟市领域化发扬预期激烈，但仍需等光伏上彀电价的出台。近段时光往后，四部分的延续后相阐述了国内对光伏筹办化运用的胀舞正正在加快，通过各战略细则的出台和履行，我国光伏行业希望刷新“两规则在表”的十分情景。然而，若要告终国内光伏墟市的真正启动，除了加大战略践诺力度以表，仍需守候光伏上彀电价的出台，唯有如许，才具理顺当局、电网公司、项目承包方和筑造供应商的益处相干，才具真正鼓舞国内光伏墟市的大发扬。

　　3. 以后两年加疾发扬金太阳和光电筑造演示工程对国内光伏企业利好纷歧。与旧年出台的金太阳战略比拟，近期对其稍有改动，即由项目方招标改为由国度团结招标，以及加疾项目履行进度的条件。而其余的补贴比例和以脱硫标杄电价接纳太阳能发电的战略没有改变。咱们以为，正在光伏上彀电价短期内难以出台的假设下，以后两年国内光伏墟市仍将会以特许权招标和演示项目为主，而团结招标和加疾履行将会提前国内光伏墟市的低价需求，这看待目前海表订单充满的各光伏大厂本质上是利好有限，由于借使项目能够更晚些功夫履行，跟着本钱的低浸和订单情景的更正，看待这些光伏企业越发有益。而看待出口技能差的幼厂或者是诸如逆变器等其它编造部件供应商会极成较大利好。

　　4. 于是，咱们保护国内墟市新增装机2011年1000MW、2012年1500MW的预测，环球新增装机2011年19GW的预测，予以行业“引荐”评级。个股方面，不断引荐一体化企业海通集团和光伏筑造筑造商精功科技，引荐光伏逆变器供应商科陆电子、荣信股份、科华恒盛和科士达。（泰平证券咨议所）

　　12 月2 日，财务部颁发通告称，财务部、科技部、住房和城乡造造部、国度能源局等四部分连结正在北京召开集会，对金太阳演示工程和太阳能光电筑造运用演示工程的机闭和履行进作为员、安顿，加疾胀动国内光伏发电领域化运用。

　　从战略上看，此次除了后相他日将进一步加大国内光伏发电的领域化运用，力求2012 年自此每年国内运用增多领域不低于1000 兆瓦除表，还了明晰他日的5 项作事，个中影响较大几条的囊括：

　　1、战略补贴：金太阳和太阳能光电筑造运用演示项目，闭头筑造（囊括光伏组件、逆变器、蓄电池等）按中标赞同价钱予以50%补贴；

　　咱们以为，此次战略表理解国度他日正在胀动可再生能源应用方面的信仰及决断，通过推广演示项目领域，逐渐告终光伏发电本钱的低浸并最终告终工业化、领域化；他日国内光伏发电的墟市需求以及行业发扬很有可以超越此前墟市的预期。

　　正在补贴力度方面，金太阳工程仍保护之前的补贴战略力度；但正在太阳能光电筑造方面，跟着BIPV（光伏筑造一体化）本钱的回落，当局补贴自2009 年往后也逐渐低浸，个中筑材、构件型的补贴秤谌从20 元/瓦逐渐回落到6 元/瓦。若按此次《通告》中予以50%补贴践诺，酌量光电模组每平米140-150 瓦的成果以及3500 元/平米足下的发售价钱，则BIPV 补贴秤谌约为12 元/瓦。于是，BIPV 供应商以及光电幕墙工程企业将越发受益于此次《通告》的战略调解。

　　归纳酌量目前行业内联系的公司，咱们以为受益水平次第为BIPV 供应商光电幕墙工程企业光伏电池组件/原资料商，闭怀公司遵照受益水平从高至低的序次次第为金刚玻璃、方大A、嘉寓股份、中航三鑫、南玻A。（安信证券咨议中央）

　　正在目前的发扬阶段，咱们以为，对新能源汽车的战略帮帮将会给电池工业、电池电机上游的锂和稀土资源行业以及充电站行业、乘用车企业带来机缘，个中尤以电池主题零部件、资源类行业和充电站行业为主。

　　短期来看，新能源汽车联系行业希望正在战略的刺激下得回逾额收益；跟着墟市领域的延续提拔，新能源汽车联系行业将是中长久的要紧投资宗旨。咱们重心引荐中信国安、江苏国泰、厦门钨业；同时倡导闭怀以开垦和出产锂电池为主的帆船股份、万向钱潮、德赛电池和亿纬锂能；以出产锂电池零部件为主的佛塑股份、拓国股份、杉杉股份、华芳纺织、中国保安、佛山照明、新宙国、当升科技、多氟多和道翔股份；以上游资源为主的西藏矿业、盐湖集团、包钢稀土；以及以出产充电站及联系配套办法的国电南瑞和许继电气。

　　咱们以为，他日电池工业中锂电池将会获得疾捷发扬。固然，短期内镍氢电池仍是搀杂动力汽车的主流电池种类，磷酸铁锂电池将普通运用于纯电动汽车与插电式搀杂动力汽车范围。但中长久来看，跟着磷酸铁锂电池手艺打破，以及本钱低浸，锂电池希望进一步运用于搀杂动力汽车。

　　锂电池能量密度、功率密度都较高，合用于行动纯电动汽车储能电池，满意长续时进程、高行驶速率的条件。但目前电池手艺仍有待进一步发扬，以满意纯电动汽车对续时里程的条件。其余，国内缺乏家庭、幼区、道道充电办法，纯电动汽车扩张仍必要3-5年的时光。可是，咱们以为，跟着对锂电池本质需求领域性的发生，锂电池的普通运用是局势所趋。

　　固然国内锂电池的工业化还将有一段时光，但锂电池的主题零部件的发扬卓殊迅猛，受益战略的水平较大。锂电池中，正极资料要紧是以钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂为主。磷酸铁锂电池是目前看来最有可以运用于汽车的锂电池；磷酸铁锂电池和锰酸锂电池也均有盼望成为他日汽车的动力电池。因为铁资料价钱较低，如进入批量出产阶段，磷酸铁锂电池本钱将明显低于锰酸锂。但目前因为需求领域有限，磷酸铁锂电池本钱如故高于锰酸锂，更明显高于镍氢电池。

　　从单体电池本钱来看，镍氢电池本钱正在3元/Wh足下。锂电池本钱高于镍氢电池，钴酸锂电池本钱最高，约4.5-5.5元/Wh；锰酸锂电池的本钱较低，约2.5-3.5元/Wh。因为磷酸铁锂电池目前出产批量较幼，本钱较高，约为4-5元/Wh。他日跟着批量推广、工艺美满，磷酸铁锂电池本钱很有可以低浸至2-2.5元/Wh。

　　目前磷酸铁锂电池与镍氢电池比拟不具价钱上风，于是搀杂动力汽车中仍大宗采用镍氢电池。他日借使磷酸铁锂电池低浸到2.5元/Wh以下，其将逐渐取代镍氢电池。咱们占定，到2020年自此，磷酸铁锂电池希望成为新能源汽车（包罗搀杂动力汽车、纯电动汽车）的要紧动力电池种类。

　　负极资料要紧是以石墨、石墨化纤资料等为主，其出产手艺壁垒较低，上下游平静的供应相干是行业角逐的要紧依赖，角逐形式相对平静。锂离子电池电解液要紧是指六氟磷酸锂，因为目前对六氟磷酸锂的纯度条件较高，是以这一产物要紧是由海表进口；隔阂要紧是指聚乙烯或聚丙烯微孔膜，起着隔断正负极的用意，对电池的安好性有很大影响。目前我国尚无企业将隔阂筑造工业化，要紧由表资垄断。

　　电池、电机行业的上游也间经受益战略刺激，跟着表洋新能源汽车的批量化出产以及中国战略胀舞下新能源汽车出产量的疾捷发扬，上游原资料行业将是要紧受益者。电池行业的要紧上游资源是锂，而电机行业的要紧上游资源是稀土，于是锂和稀土正在新能源汽车的工业链中吞噬要紧职位，受益水平也将最大。

　　锂电池原料中，对锂的需求伟大。个中，磷酸铁锂行动锂电池的正极资料拥有优越的电化学本能，充放电平台相等平静，充放电经过中构造平静。其特性要紧是，安好性高，轮回本能更好、更平静，高温本能好等。

　　简直来说，锂要紧来自于两个方面。第一种方式是通过浸淀、溶剂萃取等方式从盐湖卤水中提取，这种方式要紧合用于青海和西藏两地，相对本钱较低；第二种方式是通过转换法从锂矿中提取，相对本钱较高。

　　因为锂属于能源金属，所处行业属于新能源、新资料范围，目前环球周围内都对新型资料和新能源保留兴隆需求，从而策动上游金属锂的疾捷伸长。遵循预测，2018年对锂的需求将到达2007年的6倍之多。

　　同时，行动基体元素，稀土是正在高科技范围能筑造出拥有格表“光、电、磁”本能的多种效力资料，如稀土永磁资料、荧光发光资料、贮氢蓄能资料、催化剂资料、激光资料、超导资料和半导体资料等等。

　　正在各国战略援帮和手艺先进双胀舞下，他日新能源肯定成为环球经济的亮点，这些行业囊括风电、新能源绿色汽车、动力电池等。正在环球主张新能源、节能减排、低碳经济的大境况下，稀土的效力资料、下游用处将获得疾捷发扬。2000年至2009年的十年时刻，从中国国内的消费来看，新兴范围稀土运用的年均复合伸长率到达24.2%，到2009年为止新兴范围稀土需求正在国内总需求中所占的比例一经到达55.2%。

　　从国内方面来看，2009年出台的《汽车工业兴盛筹办》及其它节能减排战略，将为钕铁硼、储氢合金粉、荧光级氧化铕等工业链供应进一步发扬强盛的空间。

　　固然目前中国稀本地货量占环球份额凌驾90%，吞噬绝对垄断职位，但因为国内资源分别、幼出产者稠密，上世纪90年代至今，中国稀土的出口量伸长了10倍，均匀价钱却被压低到当初价钱的60%足下。

　　从新能源汽车的联系工业链开拔，咱们以为稀土要紧应用正在以下两个范围。其一，钕铁硼永磁体正在电动汽车范围的运用，钕铁硼是现活着界上磁性最佳的永磁体，也是消费稀土最多的一种稀土新资料。2008年环球钕铁硼产量近7万吨（消费稀土约2.3万吨），中国钕铁硼产量凌驾环球的76%，日本与欧美分散占21%与2%。中国钕铁硼的均匀单价43美元/公斤，日本96美元/公斤，欧美112美元/公斤。其二，钕铁硼永磁体仍然一种本能卓越的永磁资料，是出产前辈电动马达的原件。以后正在汽车墟市的运用有两大驱动：一方面，跟着搀杂动力汽车、纯电动汽车产量增多，电动马达数目增多肯定要应用更多的永磁资料；另一方面，钕铁硼行动永磁资料中的佼佼者，希望取代其它古代永磁资料，获得更普通的运用。以丰田普锐斯为例，该车型搭载了60KW的电动马达，要紧电动马达应用凌驾2公斤的钕铁硼永磁体。正在钕铁硼永磁体的工业链上，中国要紧纠集正在上游的稀土矿、原资料。他日下游消费的启动，将大大提升对稀土原料的消费。

　　新能源汽车的发扬离不开充电站等配套办法，而充电站筑造投资要紧囊括三个局限：配电筑造（变压器、开闭等）、直接充电筑造（充电机等）以及治理辅帮筑造（监控编造等）。个中，直接充电筑造属手艺壁垒较高、难度较大的一种，这要紧合用于拥有专用泊车场的车辆。

　　其余，因为本次出台的战略补贴对幼我购车补贴较多，而对客车不采纳补贴方法，于是咱们以为汽车行业自己受益相对较幼，而受益周围也可以仅限于乘用车。（中信证券咨议部）

　　战略力挺节能与新能源汽车工业：2009、2010 年汽车墟市出人预念的火爆，与低碳经济、节能减排高亢的呼声交相照映，加快胀舞了我国汽车工业节能战略的出台。暂时，发扬节能与新能源汽车一经上升为国度计谋，日益长远人心。计谋性新兴工业定治疗能与新能源汽车工业的国度计谋职位；节能与新能源汽车工业发扬筹办(2011~2020 年) 将于近期出台；《乘用车燃料泯灭量限值》(第三阶段国度强造性圭臬)将于近期出台；工信部颁发《节能与新能源汽车演示扩张运用工程引荐车型目次》18 批，共计192 个节能与新能源汽车车型。

　　节能与新能源汽车工业链迎来投资良机：进程10 年足下的研发参加与攻闭，我国新能源汽车一经酿成“三纵三横”的研发形式。“三纵”即是搀杂动力汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车；“三横”即是多能源动力总成统造编造、电机及其统造编造和电池及其治理编造。动力电池是工业链主题，现阶段锂动力电池将主导动力电池，闭头原资料手艺及工业链完备度起决计用意。，隔阂、六氟磷酸锂、磷酸亚铁锂等手艺难度高的闭头原资料若手艺打破将获取逾额收益，具有锂电池完备工业链者将决胜千里。稀土永磁电机及统造编造是工业链重心，拥有较高的功率密度和成果以及广漠的调速周围的无刷永磁同步电机，发扬远景相等盛大，稀土永磁资料受益新能源汽车电机。充换电编造是工业链闭头，妨碍新能源汽车工业化的一个卓殊闭头的题目是充电站或者换电站等配套根蒂办法的很不美满，应用者会碰到到很大的晦气便，充电站或者换电站的造造是新能源汽车工业话的闭头一环，电动汽车充电站“十二五”将迎来大领域造造。绿色轮胎，节能之行，始于足下，欧盟、美国接踵出台的轮胎燃料成果分级标签法案，将胀舞我国成为天下绿色轮胎出产基地，绿色轮胎闭头的含硅配方对轮胎低浸滚动阻力至闭紧急，看好高分别白炭黑潜正在的宏壮墟市。新能源客车整车厂将正在车企中率先获益，新能源客车因为运转道道、隔绝、时光相对固定，整车对蓄电池的敏锐性相看待轿车更弱，一方面，对配套充电办法的条件相对更低，对蓄电池的本能（比能量、比功率等）条件也相对更低极少；另一方面，新能源客车寻常都是大多用车，治理起来更利便，看待初期电池性价比力低、配套充电办法不敷带来的运转本钱更高的继承力也更强，享福当局补贴的力度也更大。

　　重心上市公司引荐：锂动力电池联系工业中，锂电池闭头资料咱们相对看好佛塑股份、多氟多、江苏国泰、杉杉股份、佛山照明、南都电源、当升科技；锂电池及电池组联系上市公司，咱们相对看好佛山照明、南都电源、万向钱潮、成飞集成等；稀土永磁电机板块看好上市公司中以宁波韵升、中科三环、安笑科技等为代表的稀土永磁行业。统造编造板块看好上市公司中的启明音信、拓国股份等；充电站联系公司，从受益水平来看，最受益的是编造集成商如国电南瑞、许继集团等，然后是可供应局限筑造的公司如比亚迪、奥特迅、鲁能智能、思源电气、和蔼电气、森源电气、科陆电子等，咱们重心引荐国电南瑞、许继电气和奥特迅；绿色轮胎咱们重心引荐双龙股份；节能与新能源汽车整车企业联系咱们重心引荐安凯客车、曙光股份。（安信证券咨议中央）

　　新能源汽车和电力储能为动力电池带来了盛大需求。估计他日十年两者年均需求分散到达500亿和255亿元。正在当局补贴战略援帮下，新能源汽车墟市将较储能墟市更疾启动。磷酸铁锂是迄今为止最有盼望成为主流手艺的动力电池。咱们初度掩盖并引荐横老板磁。（中金公司咨议部）

　　暂时正在新能源观点的炒作之中，唯有划分良莠才具长线得回逾额回报，于是从根基面理性投资电动汽车联系股票是投资者值得重心着重的题目。看待自己不从事科技咨议行业，缺乏各式电子、医药、新资料根基常识的投资者，不宜方便确信股市的所谓题材和故事，跟风追捧极少题材热点科技股票，结尾的后果往往不佳。

　　正在从事电动汽车行业益处集团促使之下，各地对电动汽车项目有一哄而上之势，当局也出台战略补贴扩张电动汽车，然而通过上述理性判辨咱们察觉，纯电动汽车并没有相等盛大的远景，无法取代汽油鼓动机汽车，从而不存正在发作大领域汽车工业升级的可以性，于是电动汽车工业远景无法同互联网等革命性工业改变比拟拟，从事电动汽车工业的联系上市公司也弗成以出现肖似微软和英特尔的伟至公司。比亚迪汽车正在电动车观点追捧之下一齐飙升，巴菲特旗下某些基金买入比亚迪并非巴菲特自己的投资计划，只是其公司旗下某些基金司理的决计云尔，而且巴菲特自己夸大他不懂电动汽车等道理和科学手艺，是以盲目跟随所谓投资专家的股票弗成取。从A股墟市看，没有一个上市公司从事真正拥有必定运用远景的搀杂动力汽车为主业，看待从事纯电动车工业链上的上市公司要严谨判辨，咱们不看好从事铅酸和镍氢电池的厂家（固然搀杂动力车应用镍氢电池，然而该工业角逐激烈，手艺含量低，赢余不强）。唯有从事新型锂电池的主题部件的公司永久看有优越赢余技能。

　　江苏国泰从事锂电池电解液出产并左右的紧急手艺，公司电解液收入3亿以上并出现数万万利润，是国内电解液龙头企业，具备可延续发扬技能，固然电动汽车幼领域逐渐运用，公司此类营业他日有必定发扬空间。其他从事锂矿开采、隔阂、正极资料等闭头的公司应该保留中性立场，锂资源环球丰盛，暂时锂矿难以得回高额利润；看待手艺含量较高的隔阂、正极资料等主题手艺左右于表洋公司，国内没有本质性手艺打破，上市公司投资项目远景不晴朗。咱们确信少局限公司通过左右主题手艺能够享福电动汽车妥当的工业运用，大局限公司一哄而上的联系项目正在没有手艺壁垒和他日产物价钱之战中将缺乏长久赢余技能，股价弗成以长久脱节根基面，投资者必需防卫个中投资危险。（华泰连结证券咨议所）

　　他日5-10年电动汽车将渐渐走向成熟，并由此成为锂电池的杀手级运用。锂电池行动主题部件，行业领域将有百倍以上的伸长。咱们予以锂电池资料行业“增持”评级，倡导庄重型投资者，优选电解液；踊跃型投资者，优选隔阂。咱们重心引荐佛塑股份、新宙国、江苏国泰、当升科技，同时长久闭怀杉杉股份、多氟多。

　　电动汽车的扩张将策动锂电池联系资料需求发生性伸长。行动刺激经济和节能减排的有用妙技，电动汽车成为各国当局战略帮帮的重心，锂电池电动汽车将成为他日主流。

　　归纳手艺、产物赢余技能和需求伸长幅度，咱们对各子行业排序如下：从手艺成熟度酌量，电解液磷酸铁锂=六氟磷酸锂隔阂；从产物收益率酌量，隔阂六氟磷酸锂磷酸铁锂电解液；从动力电池带来的需求伸漫空间酌量，磷酸铁锂隔阂电解液=六氟磷酸锂。

　　钴酸锂照样吞噬正极资料大局限墟市份额，但增速会渐渐低浸。古代锂电池范围，锰酸锂和三元资料将有较大发扬空间，而动力电池范围国内要紧以发扬磷酸铁锂为主。目前磷酸铁锂要紧难点正在于提升产物相仿性。

　　电解液对电解质六氟磷酸锂的纯度条件极高，于是游离酸和杂质统造是出产六氟磷酸锂的闭头，拥有氟化工履历的企业具有必定上风。目前国内墟市要紧被少数几家日本企业垄断，江苏国泰和多氟多正正在举办中试，希望赢得打破。锂电池电解液的手艺主题是配方，进入壁垒相对较低，要紧检验公司的手艺办事技能。

　　隔阂是锂电池资料中手艺壁垒最高，赢余也最高的。目前国内仅4 家也许出产平常锂电池隔阂，进口依存度高达80%以上，而干法工艺出产的动力电池隔阂，国内还没也许告终国产化。（华泰连结证券咨议所）

　　发扬新能源汽车一经上升为国度计谋,新能源汽车发扬正面对千载一时的史册机缘。目前国度已提出了发扬宗旨、计谋主意、要紧做事及战略办法。目前国内新能源汽车手艺渐渐成熟,贴近或到达天下前辈秤谌,一经具备发扬的根蒂和前提。与此同时,我国一经从发扬筹办、消费补贴、税收战略、科研参加、当局采购、圭臬拟定等方面,修筑了一整套援帮新能源汽车加疾发扬的战略编造。

　　从工业链角度看,新能源汽车涉及整装、锂电池、充电站等多个联系工业,个中,咱们以为,锂电池工业无疑是新能源汽车工业板块中最值得看好的板块,联系简直个股,如德赛电池(000049)、成飞集成(002190)、佛山照明(000541)、佛塑股份(000973)、亿纬锂能(300014),江苏国泰(002091)等个股值得闭怀。

　　此次《节能与新能源汽车工业发扬筹办》（草案）的拟定，是国度对此新兴工业发扬思绪真实定，他日将发扬节能与新能源汽车行动中国长久计谋宗旨获得再次确认。凌驾1000 亿的财务援帮，对行业信仰带来较大援帮。值得防卫的宗旨有：搀杂动力行动节能汽车代表，行业职位获得提升。前期战略计划对搀杂动力的补贴力度不敷，筹办指出他日搀杂动力将成为乘用车的标配，2020 年告终1500 万产销量。工业机遇获得大幅提拔，电机、电池、电控等闭头零部件厂商墟市空间放大。汽车厂商进入搀杂动力范围成为战略督导，赢余技能如故难以占定。

　　充电式电动车行动计谋宗旨再次确认，他日5 年仍将是演示扩张和运转形式的寻求论证期，大领域工业化的胀动将正在2015 年到2020 年。

　　动力电池龙头企业的培养收到重心设置。他日中国力求做大做强新能源汽车及其零部件工业，将重心援帮酿成拥有国际角逐力的主题企业。利好对目前有工业领域上风的龙头公司。

　　搀杂动力汽车的发扬援帮力度超预期，近期联系板块如镍氢电池工业链，以及汽车动力统造工业链投资代价凸显。引荐中炬高新、法拉电子、厦门钨业、科力远、大洋电机，锂电池工业相持看好拥有墟市当先上风的江苏国泰、中国宝安、杉杉股份。（国泰君安证券）

　　环球锂资源储量富裕。锂虽被称为“有数金属”，然而其正在地壳中的丰采却比铜、铅、锌等金属大得多。2010年1月份，美国地质考核局颁发锂考核陈述，宣布天下锂资源的储量为990万吨，个中智利、阿根廷、澳大利亚和中国的锂储量较大。

　　固体锂矿资源有限，他日增量要紧来自于液体锂矿。锂正在天然界中要紧以固体矿物资源和液体矿床资源存正在，个中拥有经济开垦代价的锂辉石、锂云母集平漫衍正在澳大利亚、加拿大、津巴布韦和美国；而液态锂要紧附存正在盐湖卤水中，占到总共锂资源储量的70%以上，资源纠集正在智利、美国、玻利维亚、阿根廷、俄罗斯和中国。

　　卤水提锂是目前要紧的出产工艺。至今为止，环球碳酸锂及其衍生品供应量约莫有80%来自于盐湖卤水提锂出产企业，20%来自于矿石提锂出产企业。卤水提锂正在出产工业级碳酸锂上拥有清楚的本钱上风，然而正在电池级碳酸锂的出产上则与矿石提锂平分秋色。

　　矿石提锂要紧纠集于中国。因为矿石提锂工艺原料为锂辉石精矿，化学构成平静纯洁，是以工艺经过易于统造，产物平静牢靠，正在我国获得普通运用，目前国内产能领域2万吨/年，近期有扩产项目。

　　锂离子电池是拉动终端消费的主力军。锂电池手艺日趋成熟，一经正在转移电子产物上得回了伟大的胜利，他日则是与镍氢电池角逐电动车动力电池墟市。电动汽车对锂的消费拉动清楚，均匀每台电动汽车必要10公斤碳酸锂。业内预测，2014年或2015年充电式搀杂动力汽车和充电式纯动力汽车的锂电池手艺题目将获得处置，于是咱们占定，届时锂需求将面对发生式的伸长。

　　锂的古代需求稳步伸长。陶瓷与玻璃、炼铝是锂的两大古代消费范围，分散占锂总需求的31%和6%。咱们预测，锂正在陶瓷与玻璃范围的运用正在2010-2020年年均伸长率为3.5%，炼铝范围的消费则由于吨铝用量的淘汰而幼幅低浸。

　　锂短期供过于求，但墟市远景极为盛大。2008年表洋碳酸锂产能凌驾9万吨，他日国际三大巨头扩产后产能正在10万吨以上，而我国估计他日产能也正在10万吨以上。于是，他日环球产能将凌驾20万吨，而大宗锂需求开释尚需光阴，短期内的供过于求弗成避免。从中长久看，一朝环球新能源动力电池告终大领域运用，锂墟市远景极为盛大。

　　保护锂及锂加工行业“增持”评级。连结行业特质和对公司的判辨im电竞，咱们倡导重心闭怀正在资源和手艺上有上风的企业，比如西藏矿业、天齐锂业，以及赣锋锂业。（海通证券咨议所）

　　正在石油安好隐忧与碳减排双重压力下，电动汽车已成为天下各要紧国度和汽车厂商协同的计谋宗旨，精细出台的工业战略与逐渐成熟的配套手艺帮力电动汽车引擎启动，中长久内电动汽车普及率将加快提拔，估计2015、2020 年环球电动汽车年销量120、720 万辆，2020 年墟市分泌率正在10%足下。

　　锂电池为首选动力源，本钱较高与相仿性题目两大瓶颈正迎刃而解。锂离子电池依据较高的比能量比功率及龟龄命特点，为电动汽车动力电池首选动力源；跟着电动车产销领域的数目级伸长，估计目前瓶颈之一的锂电池本钱希望十年内大幅低浸60%，届时电动汽车归纳应用本钱较古代燃油车更为经济；而另一瓶颈之电池组相仿性题目，通过原资料、电池出产和磨练、电池治理编造及驱动统造编造等上中下游企业集思广益，也希望迎刃而解。

　　锂电池墟市迎来延续疾捷伸长契机，纠集于日韩中三极的行业角逐正正在加剧。电动汽车动力电池墟市领域将由目前的3 亿美元剧增至2014 年的270 亿美元，届时环球锂电池墟市总领域将从暂时的100 亿美元倍增至370 亿美元，时刻年均复合伸长30%以上。受动力电池发生式伸长驱策，环球锂电巨头产能大力扩筑，纠集于日韩中三极的锂电池行业角逐正正在加剧。

　　主题手艺较国际秤谌偏弱的国内电池企业，正面对国际巨头产能扩张与上岸抢滩我国动力电池墟市的双重夹击。

　　决计锂电本能的闭头资料，表现手艺为先、代价紧随的行业性子与真义。正/负极、电解液及隔阂为锂电池四种闭头资料，正在钴酸锂系电池各本钱占比约为45%、10%、8%、12%；隔阂与电解质手艺壁垒高，均由少数企业垄断环球墟市，其毛利率高达70%足下高居行业首位，国内依赖进口的场合希望正在几家公司的投筑项目下有所改变；动力锂电池中的候选正极资料多样化，估计近中期锰酸锂、三元系资料依据比能量上风及合成工艺的成熟性而成为主流手艺，长久而言，安好性高及资料本钱低廉的磷酸铁锂希望成为紧急手艺；负极资料近期仍以石墨系为主，但比容量提拔数倍的硅类、锡类锂合金希望正在几年内成为下一代负极资料，以进一步提拔锂电池能量密度。

　　独揽“工业链代价、事迹增厚效应及资源整合技能”三条主线择优选股，重心引荐杉杉股份、当升科技。1）从墟市领域及赢余秤谌的工业链代价漫衍比力，优选资源类与闭头资料闭头，次第引荐隔阂、镍钴矿资源、正极资料、电解液（电解质）；2）从锂电营业对公司事迹增厚幅度巨细评估，闭怀锂电发扬潜力当先企业，次第引荐当升科技、杉杉股份、新宙国、江苏国泰；3）从行业性子与竞合相干鉴别，首选资源整合技能超过者，环球球锂电池厂商与车企巨头公共采纳合股组筑动力电池公司或扶植政策协作相干，以抢占开垦本能良好的动力电池及其电动汽车。国内深谙此行业性子与竞合相干当属杉杉股份，公司环球化资源整合技能超过且结构当先，希望成为国内锂电角逐中的长跑冠军。

　　提示锂电手艺道道、新能源汽车墟市不达预期及上游金属与化工原资料价钱摇动等危险。（首都证券咨议所）

　　1 电动汽车及动力电池长久看好，战略帮推工业萌芽。正在资源限定和减排压力的双重胀舞下，干净电动车渐渐取代燃油车是汽车发扬的肯定趋向。而暂时各国均出台了补贴战略和长久筹办以帮帮工业的滋长，目前广泛估计行业伸长率将正在年均50%。新能源车正在我国尚属再造事物，目前正处于从无到有的萌芽阶段，国内的战略帮力希望加快工业的发扬和成熟。

　　2 电动汽车扩张任重道远，发扬尚需横跨诸多困难。电动汽车的贸易化启动，不仅必要克造产物自己的手艺和本钱题目，也面对很多运用上的限造。因为电动汽车是一项编造工程，涉及一共社会的能源重组和交通优化，囊括干净电力、充电站造造、电网造造、交通方法更正、应用习气更正等等诸多身分。于是新能源汽车的扩张，很难闪现发生式的伸长，而只能以是渐进式的普及，这与新能源发电正在补贴刺激下的高速扩张是有所区其它。

　　3 锂动力电池正在本能上尚不行支柱电动汽车的横跨式发扬。动力电池行动电动汽车的主题手艺，目前尚不行齐备满意续航、安好等方面的理念条件，这大大限定了电动汽车的运用范围。拥有潜力的铁锂电池还存正在着相仿性、低温本能、高功率等方面的题目，本质本能距表面值相差较大。而国内动力电池的发扬更是处于起步阶段，积攒不敷、圭臬缺失，电池组本能的打破和出产工艺的成熟都还必要较长的时光的研发和美满。

　　4 锂动力电池资料将出现三分六及形式，铁锂资料道道热点，但研发不敷产量幼。改性锰酸锂行动较为成熟的动力电池资料，将与更具发扬前程的三元资料和磷酸铁锂三足大力。国内热衷于磷酸铁锂道道，但正在专利和手艺积攒方面已经落伍于美、日im电竞、台。目前扬言产能到达了2 万吨以上，但受造于手艺和工艺，产物格地不具上风，导致本质产量不高，而也许满意动力需求的高端铁锂资料仍需从表洋或者台湾进口。对磷酸铁锂的专利、手艺、出产工艺和产能情景的精确统计请参阅今日的深度陈述。

　　5 电池及资料类公司估值合理，倡导选拔主题手艺+量产远景型公司。遵循主题手艺的左右水平和量产远景的笑观水平两项目标，对25 家上市公司举办了代价判辨。倡导正在动力电池的投资标的上首选：成飞集成(002190)、中国宝安(000009)、中信国安(000839)、江苏国泰(002091)、多氟多(002407)、当升科技(300073)等公司。同时，因为锂动力电池板块估值一经较为合理，倡导不断闭怀战略调解及筹办出台对板块带来的利好。（湘财证券咨议所）

　　碳酸锂是下游运用范围最要紧的原料，普通用于电池、玻璃、陶瓷、冶金等行业；锂电池是最吻合新运用发扬趋向的储能手艺，来自电池行业的碳酸锂需求他日五年增速将凌驾25%，占需求份额接续提拔；其他碳酸锂下游需求相对古代，增速平静。

　　行业当先企业应用本身行业职位，并连结下游需求发扬，影响行业订价；碳酸锂需求远景较好，固然近期价钱受表洋巨头推广份额的需求影响而低浸，但长久价钱将重回上升通道。

　　行业政策：具有资源量多、提纯手艺成熟当先且市值相对幼的上市公司。引荐锂链上游组合：西藏矿业、天齐锂业、中信国安、佛山照明。（国金证券咨议所）

　　行业情况:以搀杂动力、插电式搀杂动力、纯电动汽车为要紧动力方法的新能源汽车发扬计谋一经成为行业共鸣,目前各个国度、各大企业、联系配套编造都正在为抢占行业的造高点而发愤,联系的投资战略、消费补贴、税收优惠开端继续到位。我国的新能源汽车发扬被寄以厚望,各个层面都卓殊珍重新能源汽车工业的发扬,也卓殊看好我国新能源汽车的他日,乃至看好其“弯道超车”的远景,占据环球工业的造高点。

　　电池墟市容量预测:遵循日本联系方面预测,到2015年,环球HEV、PHEV和EV销量将占到举座的13%足下,到2020年这一数字将到达26%。咱们归纳各方面音信,预测到2015年新能源汽车将到达万万辆产销量级别,个中HEV和PHEV占要紧局限,相应的正极资料年需求凌驾25万吨。再酌量到新能源大巴、游历车、游艇等方面的需求,动力锂电池会再造一个伟大墟市,联系行业机遇明显。

　　正极资料道道:目前各个国度动力电池正极资料各有偏重,日本以锰酸锂为主,日产Leaf、三菱I-MIEV都应用;美国则同时发扬锰酸锂和磷酸铁锂,通用的volt就采用LG供应的锰酸锂电池,而fisker公司的产物则会应用A123的高本能磷酸铁锂电池;我国目前以比亚迪为首的企业主推磷酸铁锂电池,运用车型囊括F3低碳版、E6等。

　　投资倡导:咱们卓殊看好锂电池电池资料行业的投资机遇,重心闭怀江苏国泰、当升科技、华芳纺织。

　　正在全盘已知低碳、零碳电源中，与风电、光伏发电等电源比拟，核电具备发电量最大、运转本钱相对较低、也许就近安顿于电能需求地域等上风，也许正在齐备没有碳排放的情况下，满意社会经济发扬对电能疾捷伸长的需求。

　　中国事目前环球核电站造造筹办与正在筑领域最大的国度，现少有据显示，截止2010年10月，国内正在役核电机组容量为1083.8万千瓦，正在筑核电站项目一期工程核电机拼装机容量高达3189万千瓦，正在筑核电站项目筹办总装机容量到达6711万千瓦，本质筑成后核电总装容量将打破7500万千瓦;其余，尚有巨额核电站项目正正在选址与申报，预设总装容量远超2500万千瓦。

　　伟大正在筑领域与前景筹办明示核电站筑造筑造的高景气，以及，他日核电站运营优异的经济效益。遵循目前正在筑核电站筹办的首台机组商用时点和国内核电成套筑造产能开释与重装加工筑造添置历程，咱们占定，2011年将是核电站筑造筑造与供应顶峰的开始年份，核电筑造筑造高景心胸将保护3～5年。

　　基于安好性与经济性双重酌量，咱们以为，三代核电造式或将成为中国正在筑核电站的主流造式;正在筑造国产化水平到达80%以上后，国内核电单元造造本钱或将闪现明显低浸。

　　上海电气以其完备重型加工技能、汽机与电机筑造技能，以及其他配套编造研造技能，将成为他日中国甚至环球核电成套筑造最庞大的供应商;东方电气紧随其后;正在三大电站筑造筑造集团中，哈动力目前正在筑造筑造领域上落于下风。咱们预念，他日两年内上海电气核电成套筑造筑造发售收入每年或将凌驾120亿元、乃至贴近150亿元，东方电气或将到达百亿领域品级;毛利率将跟着领域推广出现快速上升态势;核电筑造筑造将成为中国电站筑造筑造集团事迹的庞大支柱。

　　正在四代核电造式编造与本质运用研发上，中国一经走活着界前线——石岛湾商用石墨球床高温气冷堆核电站项目将为他日中国核电项目新的发扬奠定坚实的根蒂。（齐鲁证券咨议所）

　　咱们以为 2011-2013 年核电筑造筑造行业将进入筑造交付顶峰期，订单将逐渐转化成发售收入。遵照对各个核电站筑造交付的测算，估计本年筑造行业收入同比伸长约100%，来岁增幅正在50%。同时跟着领域效应的清楚，核电毛利率也将逐渐提拔；

　　咱们保护对核电行业“增持”评级，咱们以为目前行业存正在两品种型的投资机遇：

　　具有大宗正在手订单的行业上风企业：跟着筑造纠集确认期的到来，此类企业收入将稳步提拔，同时领域效应也将全体巩固企业的赢余技能。此类标的咱们倡导闭怀东方电气、江苏法术；

　　三代核电国产化带来的细分子行业机遇：个中囊括各级核泵和阀门、蒸发管、锆管、银铟资料和核电配套抽水蓄能等。公共此类产物处于国产化研发期，本质性赢余功劳尚需光阴。然而这类企业体量较幼具备较大的事迹弹性和滋长性。倡导闭怀标的为浙富股份。（国金证券咨议所）

　　与之前墟市广泛预期的“新能源筹办”分歧，国度能源局最终将筹办名称定为“新兴能源工业筹办”。据称此次筹办不但囊括风能、水电和核电等新能源的开垦应用，还囊括对古代能源的升级，例如干净煤、智能电网、车用新能源、漫衍式能源等的简直履行途径、发扬领域以及宏大战略办法等的安顿筹办。正在新兴能源工业筹办中，咱们重心看好核电工业。

　　比来咱们正在对各地方当局的正在筑核电项目与筹办造造项目举办判辨，据统计目前我国正在筑核电站项目14个，装机容量4722万千瓦，设计投资额5977亿元；筹筑核电站项目39个，总装机容量高达18911万千瓦，设计总投资额23323亿元；据咱们统计目前已批复未开工核电项目装机容量也一经到达3000余万千瓦，咱们落后｜后进测度到2020年核电总装机容量希望到达10500万千瓦，较目前910万千瓦装机容量伸长10.5倍，中国核电行业进入高速发扬黄金十年。据咱们测度，按2020年核电装机容量10500万千瓦估计，估计到2020年前新一轮核电投资将到达12000亿元，年均投资到达1200亿元，个中核电筑造年均墟市752.4亿元，空间卓殊盛大。

　　正在一共核电工业中，咱们重心看好核电筑造，近期咱们重心看好压力容器、铸锻件、阀门、透风与空冷筑造闭头，长久咱们看好反映堆泵、统造棒与对内构件、稳压器与安注器闭头。正在对应受益的上市公司中央，咱们重心看好核反映堆压力容器国内市占率达80%的中国一重；正在铸锻件范围极具发生力的二重重装；手持订单11亿元以上的HAVC墟市龙头南风股份；以及核电球阀、蝶阀处于墟市垄断职位，市占率达100%的江苏法术。（正直证券咨议中央）

　　1、中国形势局风能太阳能资源评估中央最新测算，中国陆地和海优势电的潜正在开垦量分散为23.8亿千瓦和2亿千瓦。2009腊尾国内装机容量为2580万KW，风能应用率约为1%。

　　2、风电行业交易机闭最新提出，应用风力涡轮每发电1kWh ，与古代的发电厂(燃煤)比拟，可减排二氧化碳860g，与燃气电厂比拟减排二氧化碳为400g。

　　3、国内能源“十二五”筹办中风电工业发扬主意为2015年世界风电筹办装机9000万KW（含海优势电500万KW）， 2020年世界风电筹办装机1.5亿KW（含海优势电3000万KW）。

　　遵照筹办主意，他日5年的年均叶片需求（以年均装机量1200万KW，以兆瓦级风机占比90%以上阴谋）约为8000套/年。2009年中国内地新增装机容量1380万KW，对应叶片泯灭（以兆瓦级风机占比80%以上阴谋）约为10000套。

　　表观看需求伸长远景不笑观，但咱们以为如下几点身分会拉动风电叶片行业正在他日2-3年不断保留较疾伸长。

　　1、履行筹办的前几年风电场投资领域会较大，对叶片的需求也较大，使得他日5-10年叶片需求增速可以发扬为先高后低的走势；

　　2、需求构造性改变清楚。“十二五”时刻，叶片需求将要紧为1.5MW的40.25m以上的大叶片。即使2010年的墟市主流一经为1.5MW风机，但暂时的叶片多为37.5m规格，40.25m规格叶片的国内供货商要紧是中材科技一家，中航惠滕和中复连多正在该规格尚未酿成产能领域。他日对大叶片的墟市需求远超暂时的本质产能；

　　3、海优势电的开垦对叶片行业提出了更高的条件，会胀舞国内叶片行业的工业升级。

　　遵循09年的行业统计数据，国内叶片产能（已筑成）的领域化表里资企业共计14家，产能占比约为4：6，兆瓦级以下的叶片墟市表资根基退出。表资企业除了LM表，其它都属于自我配套类型。8家内资企业多为专业的叶片出产商。

　　LM的产物格地方面略有上风，但价钱广泛较内资企业高15%以上。现LM又推出采用新手艺的叶片，号称提升发电成果4-5%，一经吸引了极少整机厂商的防卫。

　　内资企业正在保留价钱上风的同时，通过消化吸取表洋手艺，产物品格也明显提拔，更加看待满意墟市需求大叶片的技能获得明显巩固。但内资企业正在产物计划，更加是氛围动力学方面较表资企业仍有较大差异。

　　研发技能决计了他日风电叶片企业的墟市角逐职位。目前国内三大企业（中材科技、中复连多和中航惠滕）正正在逐渐酿成自决的研发平台，个中中材科技是依托北玻院的玻璃纤维咨议气力并引进德国手艺的根蒂上告终1.5MW的40.25M叶片的开垦，中复连多是中筑材的复合资料研发手艺并收购德国NOI告终叶片加工秤谌的明显提拔，中航惠滕是正在原有兆瓦级以下叶片研发气力的根蒂上通过收购荷兰CTC告终兆瓦级以上的研发技能。三家公司的归纳气力处于昆玉之间发电设备。

　　适合墟市需求，3家企业都正在研发适合1.5MW、3MW及以优势机需求的超越40.25m长度的大叶片，也正在为碳纤维等新资料正在叶片上的运用做手艺贮备。国内其它内资叶片企业，根基处于进货出产许可证的阶段，不具备延续的研发技能 ，延续角逐力弱。

　　寡头垄断的根基酿成意味着他日几年大叶片墟市的最大受益者即是上述三家国内企业。

　　即使咱们以为他日2-3年，国内海优势电装机对叶片的需求不会如陆地风电大，但其对叶片质地的条件将确立吻合天分企业的墟市品牌职位。能供货海优势电就意味着叶片企业的归纳气力是行业内最顶级的。目前中复连多和中航惠滕都给东海大桥风电场供货，中材科技尚正在研发。2010年下半年江苏风电场的招标结果宣布会让墟市看到国内叶片企业正在海优势电墟市的最新角逐态势。

　　国内风电产能的扩张肯定正在2-3年后变成产能的绝对过剩。有气力的企业必要将产能向海表输送。例如中复连多、中航惠滕都有少量出口营业。据懂得，中航惠滕可以会到美国筑厂为GE做配套。跟着计划技能的提拔，叶片企业出口的角逐力逐渐巩固。

　　相对LM这种环球化的专业叶片筑造商，国内三巨头的角逐力仍有必定差异。他们的发扬还能够斟酌上下游一体化的政策。局部叶片企业对收购风电整机厂、甚至我方投资筑风电场做过表面斟酌发电设备。且正在大股东为央企的布景下，其可行性较民营企业要大良多，但短期内尚不会提上议事日程

　　国内企业出产的1.5mw叶片开端装机运转约正在3年前，固然没有闪现什么宏大事项，但看待20年的计划寿命而言，真相磨练时光尚短。一朝发作质地事项，企业保护付出的维修本钱会比力大。

　　风电机组的墟市价一经由2008年的6200元/KW低浸到2010年的4000元/KW，叶片本钱占比为风电整机的20-25%足下，肯定遭到整机厂商的压价。 2010年叶片贬价的压力比力大，上半年中材科技因产物旺销姑且顶住了贬价压力，而中航惠滕、中复连多的产物广泛贬价。咱们以为下半年全行业的价钱走低趋向会延续，中材科技也难以避免。贬价看待叶片企业而言，将是个长久的趋向。

　　正在不酌量原资料本钱低浸的条件下，咱们预测2010年的叶片行业毛利率会较2009年有5个百分点足下的降幅，但行业龙头依据产物构造、手艺气力等身分会发扬出必定的抗危险技能。

　　即使行业利润率呈逐渐走低趋向，但他日2-3年中材科技、中航惠腾等行业龙头企业依据其种类构造和手艺研发气力会较好地保护净利润秤谌。于是保护郑重引荐评级。预期中材科技正在已毕定向增发后，10和11年的EPS分散为1.30和1.80，对应10、11年动态PE分散为28和20，予以“郑重引荐”评级。倡导闭怀公司的3MW叶片的研发进度，如能与召募项目造造进度同步胀动，则赢余仍有上升空间。（国信证券咨议所）

　　1月6日召开的世界能源作事集会上，国度能源局局长张国宝揭露了一系列囊括核电、风电、太阳能发电、生物质能源、煤层气等新能源的战略筹办，预期各式新能源扩张应用和演示项目将正在“十二五”时刻发展，目前限造新能源发扬的极少战略也正在拟定当中。行动《可再生能源法》最紧急配套细则的《可再生能源配额治理手腕》据报道一经被纳入国度能源局2011 年作事设计。咱们倡导闭怀2011 年“两会”前后联系计谋性新兴工业战略蚁集宣布的敏锐期，况且除了短期战略催化剂的身格表，更值得防卫的是战略面正在各范围的分歧目标性，如低本钱薄膜和新型太阳能电池工业化闭头手艺和筑造等。

　　从三家国内纯粹光伏上市公司预披露的年报情景看，向日葵和东方日升均预通告了2010 年的事迹大幅伸长，略高于预期。但相对来说，2011年光伏行业的赢余秤谌将受到组件价钱低浸；行业产能扩张，供或大于需；上游多晶硅料价钱高位运转诸多身分影响，工业链的利润受到压缩。咱们以为具备本钱上风的笔直一体化厂商海通集团（600537）能够保留较高利润秤谌，产能扩张就手，估值具备吸引力，不断激烈引荐。

　　因为受到《节能与新能源汽车工业发扬筹办》正在部委会签，与之配套的《电动汽车科技发扬“十二五”专项筹办》已通过专家论证评审等消息提振，锂电池板块的个股近期略有发扬。咱们倡导，能够闭怀跟着中幼板、创业板调解而相对具备估值上风、事迹有援帮的锂电个股，引荐华芳纺织（600273）、新宙国（300037）、江苏国泰（002091）。（中投证券咨议所）

　　新兴能源工业发扬筹办根基上是正在原先打定的新能源行业兴盛筹办的根蒂上，一齐酌量了国度发扬计谋性新兴工业的宗旨，节能减排主意及其告终等方面归纳拟定的。拟用十年时光告终能源构造的深度调解。媒体描摹十年投资五万亿。由于牵连到投资，咱们以为受益最大的是新能源发电。我以为十年太久，不如先看十二五，到“十二五”末，中电联估计，干净能源发电量占世界总发电量的比重将凌驾30%，三大主力是水、核、风。五个闭怀发电方法是水、核、风、太阳能、和生物质能。我感觉五年内水、核、风、太阳能都有机遇。十年内则是风、太阳能和生物质能。尚有干净煤、智能电网、储能、车用新能源。大领域投资中的有一局限可以通过银行信贷用于开垦电站，结尾转到筑造商手中，尚有一局限能够给新能源筑造用于产能造造。新能源筑造商仍是最直接和最疾的受益者。夸大一下水电和核电，由于造造周期题目，大型水电项目造造周期少则五年，多则必要七八年，借使投资慢了，必将对低碳主意的已毕出现宏大影响。近两年就会很疾清楚出来。水电筑造A 股里有浙富股份，很纯粹，市占率和滋长性平衡。核电筑造股看好归纳发电筑造商上海电气，有必定的后劲。

　　不驱除内部囊括局限无序圈地式的开垦筹办。从而有时光协作和处置新能源的并网题目。如斯的话，新能源电站开垦该当正在十年里保留一个相对平静的伸长。水电装机总伸长50%，然而这几年就都要开工，况且基数大，蛋糕就大，有1 亿千瓦，况且还不行按年均匀切。借使有序开垦的话，风电和太阳能年复合都正在20%以上。风电和光伏引荐银星能源和海通集团。（华泰连结证券咨议所）

　　看好子行业：新型电池及其工业链，风电接入联系的储能和无功补充，核电细分子行业（主筑造，铸锻件，不锈钢管，锆管/阀门等耗材），风电工业链中有进口取代机遇的产物（变流器，润滑编造）和太阳能工业链中耗材墟市（切割刃料/切割液）；

　　倡导跟踪的子行业：光伏供需和价钱改变，新型太阳能发电方法（CPV，CSP），风电整机行业；

　　引荐滋长性组合：当升科技，荣信股份，浙富股份；引荐庄重型组合：东方电气，中国一重，中国西电。（国金证券咨议所）

　　火电投资的低伸长甚者是负伸长一经是弗成避免。核电将不断保留高伸长；水电将走出前期低迷，引来“V”型反转。这两种发电方法将继承起火电发电占比低浸的能源需要负担。风电的高伸长一经弗成延续，太阳能因为基数较低，照旧可保留高速伸长。输配电闭头着重“特高压”、环网和农网等，及以此为根蒂的“智能电网”造造。

　　国度正在“十五”和“十一五”着重220kV和500kV区域电网的造造，目前这两个电压品级的电网一经相对美满。咱们以为从2011年开端，后续的电网造造中央将转向农网、都邑环网等配网项目和大周围、长隔绝的特高压骨干收集以及以此为根蒂的智能电网造造。“特高压”和“智能电网”造造将进入井喷阶段。其余配电、变电闭头电压品级更低，线道损耗更清楚，咱们以为国度后续很有可以出台更为踊跃的战略帮帮以低浸电网输送经过中的损耗。

　　缠绕着低浸单元GDP能耗这一重心，囊括工业节能、变频节能、合同能源治理、无功补充、谐波管辖和提拔电性能效品级等照旧是他日国度战略帮帮和投资重心。正在这一闭头上，电力电子手艺将得以更为普通的运用和发扬，一共行业进入黄金发扬阶段。

　　沿着电力筑造整条工业链，寻找疾捷发扬以及重心投资的行业龙头或手艺有打破的上市公司。

　　特变电工、国电南瑞、东方电气、置信电气、浙富股份、海通集团、新大新材、精功科技、汇川手艺、英威腾、合康变频、荣信股份、海得统造、鼎汉手艺和卧龙电气。（广发证券咨议中央）

　　投资评级与估值：咱们以为，“十二五”核电和特高压将进入高景气周期。个中“十二五”时刻特高压将进入造造顶峰期，特高压主筑造厂商将明显受益，次第引荐中国西电（特高压变压器、GIS、直流换流阀、电子互感器）、特变电工（特高压变压器）、平高电气（GIS）、荣信股份（可控串补、无功补充器），天威保变（特高压变压器）。核电装机有可以超预期，重心闭怀核电核岛向例岛供应商：东方电气、上海电气；以及闭头零部件：中国一重、江苏法术、海陆重工、盾安境况、嘉宝集团和久立特材。

　　（1）“十二五”智能电网将进入全体造造阶段，特高压行动倔强智能电网的骨干网架估计也将进入造造顶峰期。遵循国度电网筹办， “十二五”时刻 “三华”地域特高压互换线道将筑成“三纵三横一环网”，总投资将达3000亿元；“十二五”特高压直流线亿，于是特高压筑造商将明显受益特高压造造加疾。

　　（2）“十二五”电网投资估计可以大幅伸长，总量或超2万亿元。跟着智能电网造造的全体胀动，咱们以为，“十二五”时刻国网和南网的电网投资将大幅伸长，估计年均将凌驾4000亿元，总量凌驾2万亿元，明显高于“十一五”时刻的1.5万亿，当先的一次筑造供应商将明显受益电网投资加大。

　　（3）核电是他日新能源发扬的首选，他日本质装机领域可以凌驾筹办。核电经济性明显，借使酌量碳排放本钱，核电发电本钱最低。核电拥有手艺成熟、运转平静、容量大等特性，将成十二五计谋新兴工业新能源的第一选拔，估计他日本质装机领域可以凌驾估计，核电主筑造以及零部件厂商将受益。

　　股价发扬的催化剂：特高压后续项目获批、电网投资加大、新兴能源工业筹办出台

　　主题假设危险：特高压项目起色怠缓、电网投资下滑、核电筹办低于预期。（申银万国证券咨议所）

　　光伏与电池行业均处于高速伸长前夕。正在干净发电闭头，我国筹办的光伏装机年均增速为42%，是新能源发电中增速最高的板块；受到国表里战略的胀舞，以及本钱的低浸，估计光伏发电将正在五年内告终平价上彀，届时希望迎来指数式伸长。而正在干净配电/用电闭头，储能电站和电动汽车拥有确实的可行性，墟市远景笑观；目前贸易化历程正正在稳步胀动，需求墟市处于打破前的蓄力阶段。

　　光伏行业来岁需求放缓，中长久高伸长趋向不改。受到欧洲要紧光伏装置国2011 年下调补贴的影响，环球墟市的装机量估计将伸长20%以下，比拟本年100%的增速闪现大幅放缓。而国内光伏组件产能扩张疾速，估计来岁将闪现供过于求的反转，届时产物价钱谢绝笑观，行业毛利率秤谌将会普降。基于对2011 年后行业增速复兴的预期，咱们以为来岁上半年光伏估值将有所回落，供应中期结构的机遇。

　　投资倡导：2011 年闭怀光伏配套中的诸侯型企业。倡导闭怀光伏筑造公司中，拥有手艺积攒、筹办了了的龙头类公司，正在他日可以的行业整合中这类公司仍可利于不败之地，分享迟到的墟市蛋糕。来岁配套企业的发扬将优于筑造企业，因由正在于角逐激烈水平较低，受行业供需摇动影响较幼，咱们对工业链中的看好水平排序为“集成办事耗材筑造筑造”。手艺道道方面，咱们以为CPV 与CIGS 薄膜将正在2011 年引颈墟市热门。

　　动力、储能电池墟市即将闪现，蓄势待发发电设备。国度设计3 年内正在25 个试点都邑运转千辆新能源汽车，目前已推出了16 批上百辆的新能源汽车车型，以这些演示项目为先导墟市，以潜正在的幼我需求为后援，动力电池将正在来岁正式酿成幼领域的墟市。储能电站的造造现时还依赖于电网投资，近期需求量有限，而跟着储能电池本钱的低浸和分歧电价的推广，贸易化运营的储能电站将有利可图，墟市领域也处于蓄势待发形态。

　　投资倡导：手艺和墟市晴朗化，结构他日的领军者。跟着动力电池圭臬编造的渐渐成熟，以及正在整车上适用磨练的进度胀动，来岁各式动力/储能电池产物正在手艺和墟市上的差异将越来越晴朗化。咱们以为板块会从目前的观点炒作渐趋理性，并闪现估值分解。看待局限不具角逐气力的企业，其事迹预期会方向扫兴；而少数正在手艺上有验证、墟市上占先机的企业，因为打破了双重壁垒，将可以成为他日的领军者，估值将获进一步提拔。

　　个股引荐。咱们引荐拥有大领域量产远景、强本钱统造技能、项目履历丰盛的拓日新能(002218)，率先告终切割线国产化、并寻机介入光伏筑造范围的恒星科技(002132)，电动汽车和电池方面投资的资产优质、股权鞭策彰显事迹笑观的中国宝安(000009)。（湘财证券咨议所）

　　1、 电气化将接续长远，看好行业长久的滋长性。一方面，我国电气化如故有很大空间，还会不断向取代人为、节能减排、交通电气化、村庄电气化等四大方面长远发扬。另一方面，局限高端电力筑造范围，我国企业正逐渐酿成角逐力，他日进口取代、出口的空间伟大。

　　2、 吻合节能减排战略，重心看好用电筑造行业。我国将延续胀舞全社会的节能减排，联系工业将获得重心援帮和煽动。囊括电力电子筑造正在内的用电端筑造是节能减排的主力军，他日景心胸将延续提拔，激烈引荐电力电子行业。

　　3、 长久看好新能源发扬，重心看好光伏行业投资机遇。光伏行业将保留景气周期，估计2011年全天下光伏新增装机将比2010年略增，多晶硅来岁需要将略大于需求、价栺将有所回落。光伏行业接续扩产，同时组件价栺接续低浸，看好一体化企业及筑造供应商。

　　4、 看好智能电网范围真实定性机遇。2010年电网投资是近年来的一个低点，估计“十事五”时刻电网年均投资将到达4000亿元，短期内电网投资的大幅伸长将给电网一事次筑造带来生意性机遇。智能电网范围，看好确定性较高的智能变电站（电子式云感器、正在线监测）、柔性输电、智能用电行业。

　　5、 重心引荐股票：基于行业判辨和估值角度酌量，咱们重心引荐海通集团、精功科技、东方电气、特变电工、国电南瑞、荣信股份、科陆电子、卧龙电气、汇川手艺、英威腾。（泰平证券）

　　低碳经济引颈电力发扬宗旨。从电力运转的轨迹看，无表乎涉及“发电—输电—用电”的三个闭头。跟着手艺的先进，低碳电力一经贯穿于三个闭头，并引颈电力筑造的发扬宗旨。

　　能源构造调解滋长久趋向。国度能源局透露，“十二五”时刻，要低浸煤的应用，让煤炭占一次能源的比重从70%以上，低浸到62%足下，而对应的风电、核电等新能源比重将上升。咱们以为，以新能源为主体的低碳能源的疾捷发扬将成为能源构造调解的长久趋向。

　　新能源的构造调解步调存正在明显差别。正在太阳能的天然本钱进入1元时间的布景下，太阳能的发扬希望延续超预期；“十二五”时刻是我国核电伸长最疾的时刻，也是核电股投资的最好时刻；进程延续的高伸长后，因为并网、电力传输等手艺性因由，风电进入稳定伸长阶段，行业总体机遇向淡。

　　国度电网发扬计谋的三大转折成为最大的投资中央。正在500KV为代表的主干网投资低浸的布景下，特高压的造造、智能电网投资的造造和国度电网的资产整合成为三大转折，也成为要紧的墟市机遇起源。

　　节能减排，变频和余热是重心。用电范围的智能筑造、高效电机、变频调速和热量接纳后果优越的余热发电一经占领越来越紧急的名望。个中，变频调速和余热发电手艺成熟、经济性高成为了用电范围节能的主流。

　　从三个角度独揽投资机遇。（1）、闭怀景气行业的龙头种类的投资代价。太阳能、核电、特高压、智能电网、用电端的电表等行业均处于高度景气形态，咱们保护海通集团、东方日升、东方电气、科陆电子、智光电气等“激烈引荐”投资评级，保护国电南瑞、荣信股份、汇川手艺、英威腾、易士达、二重重装等“郑重引荐”评级。（2）闭怀细分行业滋长性种类的投资代价。个股选拔上，咱们重心闭怀湘电股份和三普药业，保护“激烈引荐”投资评级。（3）闭怀资产整合的投资代价。正在个股引荐的选拔上，咱们两全庄重和弹性的双重法则，重心引荐许继电气镇静高电气，保护“激烈引荐”投资评级。（第一创业研发中央）

　　咱们以为，电力筑造行业2011 年将面对三大中央性投资机遇，它们分散是：节能环保、特高压，以及智能电网。个中，节能环保希望成为2011 年最紧急的投资机遇。

　　咱们占定2011 年节能环保面对战略及事迹双重刺激身分。战略层面，节能环保行动七大新兴工业之首，也是他日国度的支柱性工业，2011 年将获得更多的战略援帮。而正在事迹方面，跟着拉闸限片子响的取消，导致2011年局限推迟交货订单确认收入，以及行业的本身发扬，估计重心节能环保行业的需求增速希望凌驾30%。

　　正在余热应用范围，咱们越发目标于工程总包公司。正在垃圾燃烧发电范围，咱们看好也许自决出产燃烧炉及配套余热汽锅的企业。正在脱硝范围，咱们越发看好拥有清楚手艺壁垒的前端脱硝。龙源手艺（300105）、华光股份（600475）、荣信股份（002123）。

　　正在电网范围，咱们占定“十二五”时刻，电网投资总量很难闪现大幅伸长，更多清楚的是构造性的机遇。个中，特高压、智能变电站正在2011 年招标希望闪现大幅提升。重心闭怀：平高电气（600312）、金利华电（300069）、国电南瑞（600406）、中元华电（300018）。

　　正在特高压范围，咱们估计“十二五”时刻，交直流特高压的投资将到达3,500 亿元，个中互换特高压2,261 亿元，直流特高压1,194 亿元。若将±500kv 直流及背靠背工程估计正在内，那么“十二五”时刻交直流特高压投资领域将贴近5,000 亿元。估计2010 年特高压的投资不敷400 亿元，他日互换特高压的复合伸长率希望到达60%。

　　正在智能变电站范围，遵循筹办2011 年自此全盘新筑变电站全体遵照智能变电站手艺圭臬造造，而且对重心对要道及中央变电站举办智能化改造。2009 年我国由电网公司投资新筑的110kv 及以上变电站凌驾2,400 座。落后｜后进测度，“十二五”时刻，我国将新筑智能变电站8,000 座。照此测算，咱们估计“十二五”时刻，智能变电站闭头筑造（除传团结次筑造）的投资约为760 亿元。（华泰连结证券咨议所）

　　10 年公司告终营收30.01 亿元，同比伸长122.22%。告终生意利润4.23 亿元，同比伸长133.62%。告终归属上市公司股东净利润3.63 亿元，同比伸长123.36%，对应的EPS 为0.88 元。净利润领域略低于公司3 季报预估周围im电竞。

　　永磁营业告终收入9.36 亿元，同比伸长29.24%。喇叭磁钢墟市份额渐渐淘汰；微波炉磁钢市占率达90%以上；伸长要紧纠集正在电机磁瓦、电机机壳和定子。永磁毛利率29.78%，同比低浸1.54 个百分点。

　　软磁营业告终收入7.64 亿元，同比伸长31.35%。扩充高端铁氧体产能，确保行业龙头职位。锰锌新资料产量平静伸长、磁粉芯与一格式产物胜利推向墟市。客户“抓大拓新”，拓展汽车电子、太阳能逆变、UPS、LED 等新范围。软磁毛利率31.35%，同比上升2.51 个百分点。

　　太阳能营业扩张疾速。告终营收9.73 亿元，毛利率为17.80%。以太阳能电池片为切入点，延迟工业链至硅片加工与组件出产。10 年电池片单片均匀转换成果提升0.6%，电池片单线%，硅片拉晶造品率提拔17%，切片机单台产量提拔15%，目前硅片、电池片、组筑出产、手艺、品格秤谌已处于行业前线。

　　新增800MW 太阳能电池片及300MW 组件、200MW 太阳能硅片项目进度为33%、48。机构：新能源题材再现买入时im电竞点(荐股)